牛牛天天人人综合影院 2013年市场面临三重风险 日本或成下一个希腊

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本报见习记者 黄作金

　　展望2013年，市场面临三重风险。首先，1月1日达成的协议使得美国政府在未来10年可以获得6000亿美元的收入，但削减财政赤字以及美国政府债务上限问题依然悬而未决。其次，欧元区将面临多重挑战，经济复苏乏力是欧元区在今年甚至更长一段时间内面临的zui大风险。再者，在过去的10年里，日本政府一直在依靠发行债券来进行融资，其在10年间的发债规模高达约14.6万亿美元，这一债务占日本国内生产总值水平的230%，远远高出希腊的165%，日本政府若继续发行规模巨大的国债，日本将面临成为下一个希腊的风险。

　风险一：美债务上限问题仍存

　　美国总统奥巴马签署的财政悬崖解决方案，主要内容包括针对年收入不高于45万美元的美国家庭的低所得税税率成为*性税率，将年收入超过45万美元的美国家庭的所得税税率从35%上调至39.6%，将联邦失业救济福利延长至2013年底。这仅解决了对富人增税的问题，削减财政赤字以及美国政府债务上限问题依然悬而未决。

　　1月1日达成的协议使得美国政府在未来10年可以获得6000亿美元的收入，这离zui初计划的1.4万亿少了8000亿。

　　各组织及评级机构对美国达成的方案均仅持谨慎态度。加拿大评级机构DBRS称，财政悬崖协议只是将问题推迟了两个月。IMF（货币基金组织）也提及，美国政府必须采取进一步行动。

风险二：欧元区陷入恶性循环

　　在经过2012年的轮番财政瘦身后，欧元区仍没有找到走出困境的办法。

　　分析人士指出，欧债危机爆发至今共出现了3个根本矛盾，即核心国与非核心国间的利益矛盾、核心国之间权力失衡矛盾、选民与政党之间的矛盾。近两年来，上述矛盾不断交错、升级、演化。亦使得欧元区失业率高企、金融体系脆弱、主权债务风险上升，财政紧缩和经济低增长都陷入恶性循环。

　　欧债危机迫使欧盟成员国实施紧缩财政政策，导致欧盟经济陷入困境。2012年，欧元区经济甚至陷入了3年来的第二次衰退。欧盟*的数据显示，2012年前3个季度，欧盟国内生产总值环比增长率分别为0%、-0.2%和0.1%，欧元区国内生产总值环比增长率分别为0%、-0.2%和-0.1%。欧元区经济在今年二、三季度已经连续两个季度出现负增长，表明欧元区经济已经正式陷入衰退。

　　随着欧盟经济增速持续滑坡，欧盟就业市场状况不断恶化。欧盟统计数据显示，欧元区和欧盟今年9月的失业率分别高达11.6%和10.6%。西班牙、希腊等国的失业率高达25%，这些国家的青年（25岁以下）失业率更为令人担忧，超过了50%。这就意味着西班牙、希腊等国有一半以上的年轻人都没有工作。

　　而经合组织经济学家帕多安指出，欧债危机远没有结束，欧元区经济依然脆弱，银行系统和政府债务之间仍有可能会形成相互拖累的恶性循环。

　风险三：日本或成下一个希腊

　　日本首相*的上台后，市场对日本*将采取更多宽松措施的预期升温，但不少投资者亦开始担忧日本政府若继续发行规模巨大的国债，将面临成为下一个希腊的巨大风险。

　　在过去的10年里，日本政府一直在依靠发行债券来进行融资，其在10年间的发债规模高达约14.6万亿美元，这一债务占日本国内生产总值（GDP）水平的230%，远远高出希腊的165%。

　　而目前日本政府继续向市场注水，日本政府为出台紧急经济刺激计划而编制的2012年度补充预算案规模预计达12万亿日元（约合8500亿元人民币）左右，日本政府方面7日开始与执政党进行zui终协调。据媒体报道，作为核心内容的公共工程项目费共有4万亿-5万亿，其中包括*政府代替地方政府负担的交付金。预算案中还将包括民间投资促进措施，主要目的包括为电动汽车（EV）等充电基础设施建设拨款1000亿资金。政府与执政党希望通过大规模财政刺激措施来带动经济增长、摆脱通缩。补充预算案中，用于2012年度基础年金国库负担部分的经费约有2.6万亿日元。

　　对此，分析人士指出，日本第三季度GDP按年率计算下降3.5%，第二季度GDP按年率计算萎缩0.1%。日本经济已连续两个季度萎缩，而根据经济学家普遍认可的标准，连续两个季度出现经济萎缩是经济陷入衰退的标志。由于少子高龄化的人口结构性影响，日本经济内需乏力，外需对其经济表现影响很大，日本经济面临沉重压力，若日本被迫转向海外投资者求援，则债务危机的爆发将是不可避免的。